國企成并購市場主力軍 后續專業化整合空間仍較大

當前，國有控股上市公司成為了我國資本市場的重要力量。在加快國有經濟布局優化和結構調整、推動國有資本和國有企業做強做優做大等方面，國有控股上市公司通過并購重組發揮著至關重要的作用。

　　北京社科院研究員王鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，國企并購、專業化整合加速，對優化國有經濟布局、維護產業鏈穩定將產生積極影響。同時，隨著新一輪國企改革行動方案的謀劃實施，預計國企會加大安全可控、新能源、數字經濟等領域的并購力度，加快產業鏈整合，進一步優化產業布局、服務國家戰略目標。

　　同花順iFinD數據顯示，今年以來截至4月17日，按首次公告日計并剔除失敗案例，A股市場并購事件超過1500起。其中，國有控股上市公司共發起417起并購事件，數量占比為28%，交易規模占比為40%。

　　從單筆并購金額來看，今年以來，A股市場國有控股上市公司單筆并購交易金額均值為6.41億元，大于A股市場單筆并購交易金額均值（3.96億元）。從行業分布來看，基礎化工、房地產、公用事業等行業并購事件數量居前，均在30起以上。

　　對此，興業證券投行并購部歐陽柳生對《證券日報》記者表示，國企、央企進行并購的資金成本相對較低，同時，這些公司本身體量也較大，能夠開展更大規模的并購交易。

　　“交易規模較大意味著國企在并購過程中能夠獲得更多資源和市場份額，提升自身實力和競爭力。”全聯并購工會信用管理委員會專家安光勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，國企、央企通過并購重組，能夠優化資源配置，提高產業鏈的穩定性和可控性，推進“創一流”企業建設。預計未來國企在能源、基礎設施、高新技術等領域的并購將加速。

　　此外，今年以來，央企專業化整合全面提速。3月29日，17家中央企業、4家地方國有企業就11組專業化整合項目開展了集中簽約，項目涉及清潔發電、礦產資源、生態環保、醫療康養等多領域。4月初，華錄集團擬整合進入中國電科，央企重組再現大動作。

　　按照國資委的部署，專業化整合要與推進世界一流企業創建示范行動、管理提升行動、價值創造行動、品牌引領行動“四個專項行動”等重點工作緊密結合，建立健全工作機制。

　　在構建中國特色估值體系的背景下，專業化整合亦成為央企估值修復的關鍵催化劑之一。光大證券研報認為，央企重組重點轉向“產業化整合”，有望持續催化央企板塊估值重塑。

　　對于未來央國企專業化整合過程中需要注意的事項，歐陽柳生表示，要在投資、交易、整合等階段做好并購全流程工作，進一步明晰并購戰略，并積累寶貴經驗。（本報記者 謝若琳 見習記者 毛藝融）