A股五大上市險企上半年保費1.53萬億 同比增長0.64%

中國經濟網北京7月16日訊?截至昨日，A股五大上市保險公司2021年上半年保費收入全部出爐。據中國經濟網記者統計，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險在2021年1月1日至6月30日期間，累計實現總保費收入約15301.34億元，同比微增0.64%。?

　　上半年，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險分別實現原保險保費收入4426億元、3415.28億元、4222.10億元、2231.86億元和1006.10億元，同比增幅分別為3.41%、1.93%、-5.17%、3.67%和3.85%。?

　　壽險保費持續承壓

　　2021年上半年，五大上市險企的壽險保費同比承壓，保費增速持續放緩，并繼續保持“三升兩降”的分化態勢。?

　　數據顯示，上半年，中國人壽、人保壽險、平安壽險、太保壽險和新華保險5家壽險公司分別實現保費收入4426億元、641.33億元、2702.18億元、1413.78億元和1006.10億元，同比增幅分別為3.41%、-4.61%、-3.72%、2.19%和3.85%。?

　　2021年上半年上市險企壽險保費增速逐月下滑，國泰君安研究員劉欣琦、謝雨晟認為核心原因是在互聯網互助類產品、惠民保等教育的影響下客戶對保險保障的認知水平不斷提升，而保險公司延續粗放式人力發展的模式下代理人銷售能力不足以滿足客戶提升的保險需求，從而導致供需錯配，代理人銷售難度加大。?

　　6月單月，除人保壽險外，其余公司的壽險保費仍然承壓，人保壽險、新華保險、平安壽險、中國人壽和太保壽險保費收入同比增速分別為28.2%、0.4%、-2.9%、-3.4%和-7.6%。?

　　劉欣琦、謝雨晟在研報中分析稱，人保壽險主要得益于策略性擴張躉交業務，單月長險躉交增速168.6%。新單方面，短期渠道人力規模下滑而產能提升尚不顯著，新單持續增長動能不足，其中中國平安6月個險新單同比-12.4%（前值為-30.7%），中國人保長險新單期繳同比-14.7%（前值為-36.0%）。?

　　車險保費負增長好于預期?

　　據中國經濟網記者統計，上半年，財產險“老三家”累計保費收入4669.46億元，同比基本持平。其中，人保財險、平安財險和太保財險分別實現保費收入2518.25億元、1333.13億元和818.08億元，同比增幅分別為2.52%、-7.50%和6.34%。?

　　劉欣琦、謝雨晟認為，平安財險預計受制于信用保證險業務的出清影響保費端仍然承壓。?

　　上半年，人保財險、平安財險和太保財險的車險業務分別實現保費收入1207.55億元、890.15億元和446.42億元。具體來看，3家財產險公司車險保費負增長好于預期。上半年，太保財險、平安財險和人保財險的車險保費增速同比分別為-6.9%、-6.9%和-7.8%。?

　　國泰君安認為，車險方面，上半年上市險企車險保費增速受綜改的負面影響好于預期，主要原因為2020年同期疫情低基數所致，預期全年車險保費增速邊際改善，重點關注保單質量對綜合成本率的影響。?

　　東方證券股份有限公司研究員陶圣禹、唐子佩分析稱，商車費改影響下，車險總保費仍為負增長，但已呈現邊際收窄趨勢，預期隨著商改一周年的逐步臨近，保費承壓將逐步改善，車險行業四季度有望呈現好轉跡象。非車險業務維持高速增長，認為隨著居民風險保障意識的激活與國際社會活動的陸續有序開展，非車業務有望成為財險新的增長極。?

　　保險股被指超跌?

　　Wind數據顯示，主題行業指數中，保險指數上半年累計跌幅達23.75%。截至6月30日收盤，五大上市險企總市值共計28171億元，較2020年末（35159億元）減少6988億元，跌幅達19.88%。?

　　上半年，股價跌幅最大的為中國平安，累計下跌24.71%；中國太保、新華保險、中國人壽、中國人保股價跌幅分別為21.15%、20.80%、11.72%、9.74%。?

　　分析人士表示，今年上半年保險板塊整體表現弱于大盤的原因包括多個方面，比如開門紅銷售火爆使短期需求飽和，新單增長乏力，規模增長承壓；代理人質態改善情況不及預期，高價值保單銷售受阻，價值增長承壓；部分險企處于改革轉型的關鍵階段，短期陣痛難以避免等。?

　　粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔認為，供需兩端承壓是近期保險板塊走勢較為低迷的主要原因，當前保險板塊整體估值較低，繼續下行壓力不大。??

　　東吳證券指出，長期來看，險企的改革將逐步開花結果，旺盛的康養需求也將支撐起行業的巨大空間，行業資產和負債兩端有望迎來趨勢性改善。行業估值處于歷史低位，長期配置價值優異。??

　　華創證券有限責任公司研究員張徑煒、徐康、洪錦屏表示，行業持續跑輸大盤，6月后有加速下挫趨勢，已經明顯超跌。主要原因還是負債端業績持續低迷，不及預期。市場對各家中報業績也偏悲觀且對負債端拐點判斷存在不確定性。中長期來看，行業面臨渠道、產品、投資各方面的變革，政策開放和創新是打開空間的關鍵。?