信貸債權(quán)股權(quán)“三箭齊發(fā)”護(hù)航房企合理融資

金融支持房企合理融資的力度將進(jìn)一步提升。在中央金融工作會議后，日前金融監(jiān)管部門召開座談會，研判后續(xù)房企融資紓困事宜，從會議內(nèi)容看，“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”成為“重頭戲”，向市場釋放了積極信號。政策支持下，信貸、債權(quán)、股權(quán)“三支箭”對房企合理融資托舉力度顯著提升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，房企融資環(huán)境有望得到顯著改善，未來信貸、增信發(fā)債支持力度將進(jìn)一步打開空間，房企股權(quán)融資審批也有望提速。

　　11月24日美的置業(yè)披露公告稱，已成功發(fā)行2023年度第五期中期票據(jù)，規(guī)模10億元，期限2年。其中，本期中票品種一由“第二支箭”民企債券融資支持工具創(chuàng)設(shè)保護(hù)憑證提供支持，發(fā)行規(guī)模2億元，發(fā)行利率4.60%。至此，“第二支箭”近一年來已三次為美的置業(yè)融資提供增信支持，累計金額37億元。

　　美的置業(yè)順利融資是近期金融支持房企的縮影。為改善房企資金面困難與債務(wù)風(fēng)險，近期金融政策加大“托舉”力度，在此前推動銀企供需對接、多次強(qiáng)調(diào)繼續(xù)落實好房地產(chǎn)“金融16條”、認(rèn)房不認(rèn)貸、首套房首付比例降低等一系列政策基礎(chǔ)上，近日有關(guān)部門屢屢提及“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”。

　　繼中央金融工作會議后，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會日前聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會，再度對此進(jìn)行強(qiáng)調(diào)，并明確要支持房地產(chǎn)企業(yè)通過資本市場進(jìn)行合理股權(quán)融資。人民銀行行長潘功勝在2023金融街論壇年會上也表示，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持房地產(chǎn)信貸、債券等重點融資渠道穩(wěn)定。

　　光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰對記者表示：“‘一視同仁’的要求反映出，只要是合理的融資需求，就不以所有制為標(biāo)準(zhǔn)，有效釋放了金融政策支持房地產(chǎn)市場最重要的信號。當(dāng)前，市場信心需要進(jìn)一步提振。為落實保交樓任務(wù)，維持企業(yè)有序運(yùn)轉(zhuǎn)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)新模式，房企客觀上需要維持存量債務(wù)平穩(wěn)接續(xù)，也需要取得必要增量資金支持。”

　　從當(dāng)前情況看，從信貸、債券、股權(quán)3個方向射出的“三支箭”正加快落地見效，對于阻斷房企風(fēng)險蔓延、緩解民營企業(yè)信用收縮發(fā)揮了積極作用，向市場傳遞出積極信號。

　　記者從建行上海市分行獲悉，2023年前10個月，建行上海市分行累計向民營房企投放各類貸款超過70億元，支持民營房企在城市更新、房地產(chǎn)開發(fā)、租賃住房建設(shè)等各方面的融資需求。

　　“2022年以來，建行上海市分行累計為各類貸款提供期限結(jié)構(gòu)調(diào)整、展期等服務(wù)超過142億元。例如，通過母子公司聯(lián)動，為某民營房企集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)統(tǒng)籌配置超過20億元用于化解存量到期債務(wù)；通過財產(chǎn)信托隔離，幫助某民營房企開發(fā)項目實施重整，最終順利復(fù)工。”建行上海市分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來將繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢，履行國有大行擔(dān)當(dāng)，與廣大民營房企伙伴和衷共濟(jì)，提供全方位的金融服務(wù)，助力房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　“第二支箭”擴(kuò)容增量也在持續(xù)推進(jìn)。截至11月26日，iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，“第二支箭”共為13家民營房企累計發(fā)行57期合計365.96億元的債務(wù)融資工具，充分發(fā)揮債券市場公開透明、預(yù)期引導(dǎo)性強(qiáng)的優(yōu)勢，釋放積極明確信號，有效提振了市場預(yù)期和信心，帶動民營房企直接債務(wù)融資渠道恢復(fù)暢通。

　　此外，“第二支箭”也有效降低了民營房企融資成本。自2023年以來，由“第二支箭”增信的19只民營房企債券票面利率均低于4.7%，其中，龍湖拓展、美的置業(yè)發(fā)行的三年期中期票據(jù)票面利率僅為3.5%、3.4%。

　　關(guān)閉多年的上市房企再融資渠道也持續(xù)打開。截至目前，A股上市房企共有104家，境外上市的境內(nèi)房企98家，總市值合計約2.3萬億元。根據(jù)iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月26日，自2022年11月份股權(quán)融資5項措施發(fā)布以來，共有27家上市房企擬通過股權(quán)融資方式募集資金達(dá)1042.34億元。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青指出，近期房地產(chǎn)需求端金融支持政策密集發(fā)力，樓市出現(xiàn)一些企穩(wěn)跡象，但整體上仍處于筑底階段。綜合考慮當(dāng)前的市場狀況，預(yù)計今年底銀行將顯著增加對房企的信貸投放，債權(quán)、股權(quán)融資也將進(jìn)一步打開空間。這將有力支持保交樓，更重要的是會緩解年末房企流動性壓力，進(jìn)而穩(wěn)定社會預(yù)期、提振市場信心。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤建議，后續(xù)監(jiān)管層應(yīng)優(yōu)先處理企業(yè)融資端、并購端、經(jīng)營端的諸多堵點和難點，實質(zhì)性改善不同所有制地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流情況，改善市場對地產(chǎn)供給端和需求端的預(yù)期與信心。

　　展望后續(xù)房地產(chǎn)融資，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“三支箭”仍大有可為。王一峰表示，為穩(wěn)妥實施“保交樓”，“三支箭”可對“保交樓”資金實施“加量低價”政策，同時壓實地方主體責(zé)任，鼓勵提供有效風(fēng)險緩釋工具，或者通過優(yōu)先股、共益?zhèn)鶛?quán)模式實現(xiàn)房企紓困。此外，推動各方更加擔(dān)當(dāng)作為，推進(jìn)股權(quán)與債權(quán)的兼并重組、或有序出清，加快推動房地產(chǎn)供給側(cè)改革力度。