中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求教授發(fā)言

　　尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、尊敬的各位企業(yè)家、各位來(lái)賓，你們好！我發(fā)言的題目是中國(guó)大企業(yè)的發(fā)展與方向。中國(guó)大企業(yè)的發(fā)展和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)一樣，正處再一個(gè)發(fā)展的時(shí)期，我們從組建改革以來(lái)，也就是2005年5月份以來(lái)，中國(guó)企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)連續(xù)了兩年的時(shí)間，那么這期間，有如此快的發(fā)展，原因是多方面的，我字一個(gè)概括，主要是有三方面的原因。

　　第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就進(jìn)入了多樣化的主體，也就是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在起飛，中國(guó)正在全面的起飛，為中國(guó)資本的發(fā)展奠定了良好的崇高的環(huán)境。我們進(jìn)行了深刻的理解，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過(guò)程中，我們的發(fā)展是非常快的，我們?nèi)狈σ粋€(gè)對(duì)全社會(huì)的力量的支持，從而使得我們的市場(chǎng)開始具備了市場(chǎng)的配件機(jī)制，改革開放三十年來(lái)，我們積累了大量的財(cái)富，我們企業(yè)快速的成長(zhǎng)，實(shí)際上我們這些企業(yè)的資產(chǎn)只是在最近兩年才得億體現(xiàn)，所以我們要正確的開帶資本市場(chǎng)的發(fā)展，他們資本市場(chǎng)的來(lái)賓，真正的是反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

　　第二個(gè)非常重要的原因，中國(guó)資本上的發(fā)現(xiàn)，得益于中國(guó)大企業(yè)的介入，我們?cè)?990—2000年，我們整個(gè)制度上的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一是90年到01年，這個(gè)過(guò)程中，我們是在目標(biāo)不清楚的環(huán)境下法我們當(dāng)時(shí)還不清楚我們?yōu)槭裁匆l(fā)展資本經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該說(shuō)是不太清楚的，所以我們出臺(tái)很多相互矛盾的政策，在那個(gè)時(shí)期，我們從01年開始，提供了相關(guān)的政策，從01到02年是第二個(gè)階段，第二個(gè)階段目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，他要改變中國(guó)制度上的主權(quán)結(jié)構(gòu)，國(guó)有的檢測(cè)方式來(lái)改變。因?yàn)樗闹袊?guó)市長(zhǎng)的發(fā)展方式來(lái)解釋，第三階段是分組改革的改善，進(jìn)入了全面發(fā)展規(guī)劃的階段，也就是在這樣的一個(gè)階段，中國(guó)的市場(chǎng)沒(méi)有得到發(fā)展，從05年5月份以后，中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入了全面快速發(fā)展的時(shí)期，那么這其中有一個(gè)非常重要的原因，就是我們的大企業(yè)態(tài)勢(shì)已經(jīng)到這上面來(lái)了，已經(jīng)是小企業(yè)、虧損的企業(yè)，通過(guò)這些虛假的帳目來(lái)試試，從05年6月份啟動(dòng)海外藍(lán)籌股的回歸，才使得眾多的資本市場(chǎng)開始具備了投資的功能，才使得中國(guó)制度性的發(fā)展有純粹的融資功能轉(zhuǎn)變成資產(chǎn)的功能，有純粹的資本功能轉(zhuǎn)向了資產(chǎn)的功能，這是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)槲覀兇笃髽I(yè)的回歸，使得投資者的信心恢復(fù)了，他們是有價(jià)值的，所以中國(guó)的資產(chǎn)市場(chǎng)得大件是有信心的，從資本市場(chǎng)的捍衛(wèi)企業(yè)提供了有利的條件，資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的推動(dòng)，沒(méi)有這個(gè)推動(dòng)，沒(méi)有資本上的平臺(tái)，中國(guó)的大企業(yè)很難做成真正的跨國(guó)公司，很難使他的利潤(rùn)最大化，我們?cè)谶@之前，或者說(shuō)我們沒(méi)有在這之前，我們企業(yè)的目標(biāo)是一個(gè)，我們的企業(yè)利潤(rùn)是第一個(gè)目標(biāo)，我們上市之后，利潤(rùn)雖然非常重要，但是要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的最大化，所謂從利潤(rùn)的最大化，到資產(chǎn)價(jià)值的最大化，這是資產(chǎn)上提供的理念的轉(zhuǎn)型。第二是為大企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度的形成提供了市場(chǎng)化的平臺(tái)，包括公司治理結(jié)構(gòu)，包括信息的透明度、規(guī)則的平衡，在這個(gè)價(jià)值的基礎(chǔ)上，我這些東西才能形成，第三是發(fā)展中國(guó)大企業(yè)的價(jià)值，中國(guó)大企業(yè)是非常有價(jià)值的，以前是我們出臺(tái)的制度上的并價(jià)機(jī)制，我們通過(guò)病病人價(jià)通過(guò)市場(chǎng)的國(guó)有商業(yè)銀行，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期我們說(shuō)他破產(chǎn)了，實(shí)際上他是發(fā)展了大規(guī)模，開展了大的價(jià)值，通過(guò)必要的重組，財(cái)務(wù)重組，轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略，改制化上市，因?yàn)樗膬r(jià)值非常大，中國(guó)工商銀行的價(jià)值，他的市場(chǎng)總值已經(jīng)是在全球的能力上排在第二位，曾經(jīng)有幾個(gè)小時(shí)他被發(fā)行到最大，他現(xiàn)在的實(shí)市值是兩萬(wàn)多億，我們國(guó)民的財(cái)富有了大幅度的增加，通過(guò)這個(gè)平臺(tái)大幅度的提高了工商銀行、我們?cè)瓉?lái)在破產(chǎn)的銀行，他的市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，這是我們的副業(yè)。我們的生產(chǎn)指導(dǎo)企業(yè)，包括我們的資源的企業(yè)，我們說(shuō)實(shí)話，這是中國(guó)最近的企業(yè)，公司又是所有公司里面的企業(yè)，實(shí)際上他也是得益于這個(gè)平臺(tái)，發(fā)現(xiàn)了價(jià)值。所以我們的理念、我們的觀念要慢慢的改變，中國(guó)的大企業(yè)要做大做強(qiáng)，離不開這個(gè)觀念。中國(guó)的大企業(yè)也為中國(guó)制度上的發(fā)現(xiàn)提供了足夠大的資源，除了宏觀意義的來(lái)源的對(duì)接以外，還有制度性的因素，比如說(shuō)明所倡導(dǎo)的，通過(guò)非常正確的規(guī)定，通過(guò)做大我們國(guó)有企業(yè)的價(jià)值機(jī)制，那么他們的資產(chǎn)的注入，無(wú)論是IPO，借殼，還是資產(chǎn)的氛圍，還是重組的方式，他都是中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，沒(méi)有這些大企業(yè)資產(chǎn)的注入，中國(guó)大企業(yè)的發(fā)展沒(méi)有來(lái)源、沒(méi)有發(fā)展動(dòng)力的原因，不可能持續(xù)發(fā)展，所以現(xiàn)在我們要加快海外藍(lán)籌股的回歸的步伐。我們從明年開始，從一個(gè)時(shí)期，包括中國(guó)銀行的回歸、包括H股進(jìn)行的，也包括國(guó)航的回歸等等，但我們還需要要有私有，中國(guó)還有既要站在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展這個(gè)重要標(biāo)志來(lái)說(shuō)，這個(gè)央視要回歸，除了他們的回歸，中國(guó)的市場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的發(fā)展。中國(guó)這個(gè)國(guó)家，要從一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)、變得經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，基本上不可缺少，我們是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，我們強(qiáng)大的制造業(yè)成就了中國(guó)大經(jīng)濟(jì)的地位，我們要成為經(jīng)濟(jì)全國(guó)要有兩大要素，我們必須要有大的發(fā)展要素，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的基礎(chǔ)，這些我們企業(yè)的含量才能大幅度的提高，第二我們要有強(qiáng)大的市場(chǎng)體系，要有一個(gè)強(qiáng)大的制度體系，因?yàn)橐粋€(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是中國(guó)現(xiàn)代金融體系賴以生存的基礎(chǔ)，有了強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，他可以幫助我們化解未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)的金融危機(jī)。同時(shí)又可以讓老百姓、讓投資者可以享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)高度增長(zhǎng)的步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展雖然快速的增加，但是社會(huì)的財(cái)富、保證企業(yè)、包括工人的財(cái)富也在增加，所以我們要增加社會(huì)的大力發(fā)展。這段財(cái)富增長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)入機(jī)制，我們其他的金融機(jī)構(gòu)無(wú)法進(jìn)入這個(gè)體系。這樣的話，我們實(shí)現(xiàn)國(guó)家強(qiáng)大，老百姓富裕的雙重目標(biāo)，我們才能實(shí)現(xiàn)和諧社會(huì)的戰(zhàn)略目標(biāo)，所以中國(guó)大企業(yè)的發(fā)展的注入也是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展想打的動(dòng)力來(lái)源。

　　中國(guó)資本的發(fā)展，第三個(gè)要素，那就是我們能力的生存。我們?nèi)祟惿媸且粋€(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展過(guò)程，這是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的現(xiàn)象，我們把它看得太嚴(yán)重，從某種意義上說(shuō)，從中國(guó)金融體系的市場(chǎng)化的改革，奠定了良好的發(fā)展環(huán)境，我們中國(guó)大的金融市場(chǎng)，特別是這個(gè)市場(chǎng)，我們沒(méi)有多余的購(gòu)買力是購(gòu)買這些知識(shí)，所以我們還要進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，我們要進(jìn)入這個(gè)環(huán)境，大的規(guī)定，把金融化的市場(chǎng)改革，大力發(fā)展中國(guó)的資本市場(chǎng)。那么我們升值趨勢(shì)的存在，根據(jù)人民幣的規(guī)律成立一個(gè)政策，比如說(shuō)2020年之前，人民幣有堅(jiān)定的信念，一定會(huì)成為國(guó)際上的重要貨幣。他是一個(gè)國(guó)家向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)像經(jīng)濟(jì)大國(guó)的邁進(jìn)。國(guó)際星的主流貨幣是未來(lái)中國(guó)的金融市場(chǎng)或者資本市場(chǎng)有利于大家大型企業(yè)的介入，我們的市場(chǎng)一定會(huì)成為新世紀(jì)全球的金融中心，謝謝大家。

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